19th June, 2012.

(1) The downturn in the stock market over the last six months has
(     ) given way to fears of an upcoming recession.

(A) later  (B) lately  (C) late  (D) laten

(B) lately
過去、６ヶ月に渡る株価の下落は、再びやってくる景気後退を与えた。

正解は(B)のlately
空欄直後はhas givenと動詞の完了形。
動詞を修飾するのは副詞なので、副詞である(B)のlatelyが正解。

The downturn in the stock market over the last six months has
lately given way to fears of an upcoming recession.

訳：過去6か月にわたる株式市場の下落は、最近、近づきつつある景気後退
の懸念に変わりました。

＊downturn------------下落、低迷
＊give way to---------～に取って代わられる、～に移行する
＊upcoming------------近づきつつある、やがておこる